从基础云服务到 AI 平台转型，DigitalOcean 如何实现盈利与估值“双升”？
AI 驱动 ARR 创三年新高，DigitalOcean 强势上修业绩前景
DigitalOcean 管理层观点
- 首席执行官 Padmanabhan T. Srinivasan 强调：“我们第二季度取得了强劲业绩，并在此基础上上调了全年营收与盈利指引。”他指出，AI/ML 业务展现出卓越增长势头，营收同比增长超过 100%。
- Srinivasan 提到：“本季度年化营收超过 10 万美元的 Scalers+ 客户群体继续保持 35% 的同比增长，贡献占比已提升至总营收的 24%。”
- 他补充称：“我们本季度新增的年化经常性收入（ARR）达到 3200 万美元，不仅为自 2022 年第四季度以来最高水平，也是 过去三年来最强劲的有机 ARR 增长。”
- Srinivasan 宣布公司已启动亚特兰大数据中心，并称其为“目前最新、最大的数据中心，专为高密度 GPU 推理工作负载打造，面向 AI 应用场景进行优化”。
- 他同时介绍了多项新功能，如：
- GPU 网络文件系统（NFS）
- 自带 IP 地址（BYOIP）
- 网络地址转换网关（NAT Gateways）
这些功能均旨在增强企业客户在 AI 和高性能计算场景下的工作负载支持能力。
- Srinivasan 推出全新产品体系 “DigitalOcean Gradient AI Agentic Cloud”，包括：
- Gradient AI Infrastructure（基础设施）
- Gradient AI Platform（平台）
- Gradient AI Agents（智能代理）
- 他还强调了与硬件合作方的进展，如：“与 AMD 合作，为 DigitalOcean 客户提供 AMD Instinct MI325X 及 MI300X GPU 云实例 的访问权限。”
- Srinivasan 透露：“我们本季度完成了 76 次客户迁移，并取得多项标志性进展，包括一个价值超过 2000 万美元的多年期合约。”
- 首席财务官 W. Matthew Steinfort 表示：“第二季度营收为 2.19 亿美元，同比增长 14%；年化经常性营收（ARR）达到 8.75 亿美元，较第一季度增加 3200 万美元。”
- Steinfort 指出：“本季度营收增长主要得益于核心云服务与 AI 业务的客户获取能力提升，以及 AI/ML 产品的高水平用户采用率。”
DigitalOcean 财测展望
- Steinfort 指引：“2025 年第三季度营收预期为 2.26 亿至 2.27 亿美元，按中值计算同比增长约 14.1%。我们将全年营收预期上调至 8.88 亿至 8.92 亿美元，同比增长约 14%。”
- 管理层同时上调盈利预期：
- 调整后 EBITDA 利润率提高至 39%-40%；
- 非 GAAP 摊薄每股收益预期提高至 2.05 至 2.10 美元；
- 调整后自由现金流利润率指引上调至 17%-19%。
DigitalOcean 财务业绩概览
- Steinfort 报告称：
- 第二季度毛利率为 60%，同比上升 100 个基点；
- 调整后 EBITDA 为 8900 万美元，同比增长 10%，利润率为 41%；
- 非 GAAP 摊薄净利润为每股 0.59 美元，同比增长 23%；
- GAAP 摊薄净利润为每股 0.39 美元，同比增长 95%；
- 自由现金流为 5700 万美元，占营收的 26%。
- 截至季度末，现金与现金等价物余额为 3.88 亿美元。
- 公司于第二季度回购 约 69.1 万股股票，耗资约 2000 万美元；当前授权下仍剩余 340 万美元可用于未来回购。
分析师问答要点
- Patrick D. Walravens（Citizens）：请谈谈 AI/ML 业务超过 100% 的营收增长？Srinivasan 回应：“AI/ML 收入同比增长超 100%，大部分增长来源于 Gradient AI 基础设施栈。”
- Michael Joseph Cikos（Needham & Company）：AI/ML 净新增收入的季度增长情况如何？Steinfort 表示：“超 100% 的年增速仍具强劲动能，本季度新增 ARR 为 3200 万美元，在 AI 与核心云服务之间呈良好平衡。”
- Gabriela Borges（Goldman Sachs）：AI 业务的毛利率与 LTV/CAC 表现如何？Steinfort 回应：“AI 业务的盈利能力令人满意，高阶产品层拥有比纯基础设施更优的毛利表现。”
- Jason Noah Ader（William Blair）：AI 营收在整体占比是否已达 5%-10% 水平？Steinfort 回答：“你的估计大致准确，AI 业务正逐步成为公司营收中的重要组成部分。”
- James Edward Fish（Piper Sandler）：是什么推动了如此幅度的全年指引上调？Steinfort 表示：“我们具备多个增长引擎，包括新增客户收入、迁移流程驱动增长、以及对 AI 管道的高度可见性与信心。”
- Mark Zhang（Citi）：AI 合约的一般规模和周期是怎样的？Steinfort 回应：“平均合同周期约为 19 个月，多数集中在 1 至 2 年之间。”
DigitalOcean 市场情绪分析
- 分析师关注焦点集中于 AI/ML 收入增长的持续性、大型合约对未来的影响以及盈利结构变迁，整体语调由中性向略为积极转变，认可增长动能但追问其可持续性与执行节奏。
- 管理层语气显得更为自信，频繁使用“我们有信心”“感觉非常良好”等措辞，强调增长趋势具备结构性与可持续性特征。
- 相较第一季度以“打基础”与“宏观不确定性”为主线，第二季度的市场焦点已明显转向 AI 增长的规模化、盈利性与未来扩张路径。
DigitalOcean 季度环比亮点总结
- 管理层上调全年营收与利润指引，相比上季度保持不变的保守态度，显示出增长信心提升；
- AI/ML 明确成为战略核心，并首次披露三位数增速与平台细节；
- 分析师提问重点从宏观环境与基础运营，转向 AI 商业化可持续性、毛利结构与客户生命周期价值；
- 管理层不断强调结构性增长逻辑，多次提及长期大额合同与行业趋势支撑。
DigitalOcean 风险与关注点
- 管理层承认：“AI 行业的产能瓶颈是现实存在，我们正在通过基础设施扩展与合作来前瞻性应对。”
- Steinfort 提醒：“大型客户合约具有一定波动性，在上线初期营收节奏可能不均。”
- 分析师普遍关切未来毛利可持续性及 AI 成本控制，管理层则以“层级利润率改善 + 成本纪律强化”作为回应策略。
DigitalOcean 总结观点
DigitalOcean 2025 年第二季度财报凸显强劲动能：AI/ML 收入同比翻倍，ARR 增速创下三年新高，企业客户拓展全面提速。在新平台发布、GPU 能力提升、大额合同推进的多重驱动下，公司大幅上调全年营收与盈利预期。
管理层强调将继续围绕 AI 业务展开投资与创新，同时保持强劲的自由现金流与资产负债表弹性，为中长期持续成长夯实基础。
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